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　　美国国债录得年内首次单月下跌 ，原因是关税不确定性再度升温 、对政府债务不断上升的担忧加剧 。

　　截至周四收盘
，彭博追踪美国国债的指数5月份跌逾1.2%，所有期限债券均承压
。30年期收益率连续第三个月上涨 ，创2023年以来最长纪录
，而2年期和10年期收益率则录得今年以来首次月度上涨。

　　糟糕的月度表现反映美国国债面临的阻力日益加大，美国政府的政策不可预料 ，动摇了投资者信心 。5月
，随着特朗普与国会就承诺减税的法案展开博弈，对美国预算赤字的担忧再度升温
。

　　“我并不认为债券市场出现了错位 ，但你确实需要将财政赤字纳入定价考量， ”State Street Markets驻伦敦的欧洲
、中东和非洲宏观策略主管Timothy Graf表示
，“我们依然认为10年期国债收益率将达到5%。
”

　　尽管美国国债周五上涨，但变动幅度不大 。2年期收益率日内下跌4个基点 ，至3.9%
，仍明显高于4月底的3.6%
。

　　本月最后一个交易日公布的经济数据还显示，美国4月份进口下降 ，而消费者支出增长放慢
，通胀保持温和。货币市场预计美联储到12月将降息约50个基点 。

　　经济疲软迹象尤为利好短债，因为短债对美联储政策更敏感。然而 ，长债的前景依然面临挑战
，尤其是在全球安全资产供应不断增加的背景下
。